重视锂板块大机会，当前交易津巴禁矿结束是利空“靴子落地”（附股）

泡股

供应端扰动持续存在，宜春的换证、美伊战争影响下的澳矿能源问题、甚至后续可能的智利影响，这也是我们一直强调的在供需基本面反转后，供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是，权益端交易的是基本面本质和中长期脉络：

1、基本面角度改善是确定性方向，甚至短期矛盾在加大

从去年九月以来，大方向保持去库，只是节奏受短期南美进口略有影响。当前库存就是10w量级，绝对来算库存周转天数不到20天，尤其对于下游周转天数不到10天。

更为重要的是：当前处于一个上下游博弈比较极致的时间点，上游经历了套保与涨价，对于价格的信心已大幅恢复，挺价成了一致选择，而下游依旧固守着强势，“只要不买总会便宜”，导致拿货节奏和排产劈叉，因此现货的价格成为了衡量基本面——最重要的锚定。

那么供需到底如何？按照最新的5、6月排产，全年需求大概在+30%以上，甚至还存在超预期，也就是需求大概体量在210w量级，供给侧可能受影响的云母矿（12-15w），津巴禁止1个多月（1-2w），澳矿能源问题（占比30%，目前影响有限），尼日利亚冲突等（3%），预计得在原供给上减少15w，因此在这个供需条件下毋庸置疑的【供不应求】，而且节奏上来看最好时间就是二季度。

2、顺价将会是中长期方向，不用担心锂价20w以上用不起

无论是当前面临全球能源体系重构下的新能源叙事，还是短期出口退税下的抢出口、以及能算账的储能最新的114号文、回到价格就是清晰结论【价格要回归价值】。一直强调最好的时候，就是全产业都在“通胀”，当前离这个状态是更近不是更远。当前主力规格储能电芯已至0.4元以上，要理清一个事实——传导的慢不是不传导。

3、权益端将充分受益锂价弹性+新能源价值重塑

当前16w锂价行业25年平均估值不到16x，26年在10x出头，依旧存在价格与估值双击，更重要的是：1）短期价格如前所述是博弈极致点，遵从基本面有较大提升空间；2）宜春矿权益金陆续交，后续面临停产换证；3）路演一直说的，当前所有思维都是站在国内的角度，不排除后续美国争取锂定价权，可能和智利的磋商重启，那么外盘带动内盘价格也是一条暗线。简单说实际上隐含了一个看涨期权。

标的上看好：国内锂矿估值超额（安全可持续，增量、成本有保证），优先推荐关注1️⃣[国城矿业]、[盐湖股份]、[盛新锂能]；以及锂电全产业布局的[赣锋锂业]；2️⃣以及弹性标的[西藏城投]、[西藏珠峰]；③重视其他锂核心标的：[天齐锂业]、[藏格矿业]、[永兴材料]、[雅化集团]、[中矿资源]，津巴已建成硫酸锂的[华友钴业]等。